Conor Ryder, chercheur chez le fournisseur de données sur les actifs numériques Kaiko, a examiné la liquidité des marchés du Bitcoin et de la cryptographie dans une nouvelle étude, constatant que la situation de liquidité dans la cryptographie s’est encore détériorée ce mois-ci à la suite des alertes bancaires. La liquidité du bitcoin est tombée à son plus bas niveau en 10 mois, les teneurs de marché ayant perdu l’accès aux rails de paiement en USD.
Ce que la crise de liquidité signifie pour le prix du Bitcoin
Plus important encore, cela signifie que le marché du Bitcoin devient de plus en plus volatil lorsque la liquidité est faible. Les prix ont moins de soutien à la fois à la baisse et à la hausse, ce qui, selon Ryder, pourrait expliquer la hausse rapide de Bitcoin depuis le début du mois.
Ryder a partagé le graphique ci-dessous dans son analyse, expliquant que la liquidité sur les marchés BTC est même nettement inférieure à ce qu’elle était après l’effondrement de FTX et d’Alameda. Kaiko fait référence à la baisse de liquidité à l’époque comme «l’écart d’Alameda», qui a été créé par l’absence de l’un des plus grands teneurs de marché de l’industrie.
“Cet écart n’a pas encore été comblé, et avec les problèmes bancaires de ces derniers temps, la liquidité a pris un autre coup”, note Ryder, qui a également observé que la fermeture du Silvergate Exchange Network (SEN) et le démantèlement de Signet, ont entraîné Les bourses américaines sont plus durement touchées que les bourses non américaines du point de vue de la liquidité.
En effet, les teneurs de marché aux États-Unis sont désormais confrontés à des « défis sans précédent » pour leurs opérations. “Nous pouvons voir la différence de réaction entre les bourses américaines et non américaines avec des réactions plus sévères à certains des problèmes de liquidité du mois dernier”, a déclaré Ryder.
Mais l’analyste a aussi de bonnes nouvelles. La liquidité a maintenant retrouvé des niveaux observés début mars 2022. Pourtant, il prévient que la perte d’un accès facile au fiat pourrait avoir des implications à plus long terme.
Selon Ryder, le coup porté par l’industrie américaine de la cryptographie se retrouve également dans d’autres mesures. Les spreads des paires USD souffrent d’une volatilité plus élevée en raison de l’incertitude, tout comme le glissement :
Sur un ordre de vente de 100 000 $, la paire btc-usd de Coinbase a augmenté de 2,5 fois le glissement qu’elle avait commencé le mois au moment où le glissement de la paire btc-usdt de Binance a à peine bougé.
L’ancien directeur technique de Coinbase, Balaji S. Srinivasan, qui est actuellement sous les projecteurs avec son pari d’un million de dollars sur Bitcoin, déclaré en référence aux recherches de Ryder :
Fait intéressant, à mesure que la liquidité des marchés Bitcoin diminue sous la pression de l’État, il faut moins d’achats pour faire monter l’USD/BTC sur la lune.
Je ne pense pas que l’État puisse le fermer complètement, mais nous ne devrions pas attendre. Paradoxalement, fermer la sortie rend la sortie plus désirable à plus d’un titre.
Au moment de mettre sous presse, le prix du Bitcoin s’élevait à 28 176 $, face à la principale zone de résistance au-dessus de 28 300 $.
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