Les prix des crypto-monnaies ont grimpé mercredi à la suite de remarques plus accommodantes que prévu du président de la Fed, Jerome Powell, qui s’exprimait comme d’habitude lors de la conférence de presse sur l’annonce de la politique post-Fed. Les actifs à risque, y compris les actions, ont bondi alors que Powell a reconnu que la banque centrale avait fait des progrès dans sa lutte contre l’inflation et a déclaré que le “processus de désinflation avait commencé”.
Le commentaire de Powell est intervenu peu de temps après que la Fed a annoncé une hausse largement attendue de 25 points de base de la fourchette cible des fonds fédéraux à 4,50-4,75%. Bitcoin s’échangeait pour la dernière fois à près de 23 700 $, maintenant en hausse d’environ 2,7 % sur la journée et plus près de 4,0 % par rapport à ses précédents creux post-Fed dans les 22 700 $.
Ethereum a enregistré une dernière hausse encore plus impressionnante de plus de 3,5 % ce jour-là dans les 1 640 $. La deuxième plus grande crypto-monnaie au monde par capitalisation boursière menace maintenant une rupture à la hausse d’une structure de fanion à court terme qui ouvrirait la porte à une course rapide vers la résistance dans la zone de 1 800 $. Pendant ce temps, les principaux altcoins comme Cardano, Solana, Polygon et Polkadot sont tous en hausse de 4 à 8% par rapport à leurs niveaux d’annonce de politique avant la Fed.
Powell laisse passer une chance de faire baisser les marchés
Powell a eu la chance de repousser le récent assouplissement des conditions financières (c’est-à-dire la hausse des actions et des cryptos en janvier et la baisse du dollar américain et des rendements). Cependant, il a déclaré que la Fed se concentrait sur les tendances économiques à long terme, et non sur les mouvements du marché à court terme.
De nombreux stratèges avaient averti avant la réunion de la Fed d’aujourd’hui que Powell pourrait envisager d’intensifier les commentaires sévères afin d’atténuer les «esprits animaux» sur le marché, en partant du principe que la Fed ne veut pas d’un assouplissement prématuré des conditions financières. compliquent leur tâche de ramener l’inflation à la cible de 2,0 %.
En l’occurrence, les mots durs conçus pour faire grimper le marché n’étaient pas là, d’où le rebond d’actifs comme la cryptographie. Cependant, dans sa déclaration, la Fed a déclaré que des hausses de taux continues étaient encore nécessaires et que « quelques » autres hausses seraient probablement justifiées. Cela pourrait être en contradiction avec le scénario de base du marché qui suppose qu’il n’y aura qu’une seule hausse de taux de 25 points de base (en mars) avant la fin du cycle de hausse.
Quoi qu’il en soit, la crypto a maintenant apparemment le feu vert pour se rallier à court terme. Les positions courtes restent donc à risque, ayant été effacées au cours des dernières heures à la suite du rallye post-Fed de mercredi dans l’espace crypto. Les données de Coinglass.com montrent que les liquidations de positions courtes ont augmenté à la suite de la réunion de la Fed, suggérant qu’une compression courte pourrait continuer à soutenir le marché.
Mais la crypto peut-elle se rallier si les États-Unis se dirigent vers la récession ?
Tout sourit parmi les investisseurs en crypto ce mercredi. Mais le rallye post-Fed pourrait rapidement se décoller. Les grands géants de la technologie, notamment Meta Platforms, Amazon, Apple et Alphabet, annoncent tous des bénéfices au cours des deux prochains jours. Et jusqu’à présent, les bénéfices du quatrième trimestre pour les entreprises du S&P 500 ont généralement pointé vers la même chose : une récession des bénéfices.
En effet, l’économie américaine stagne rapidement, en grande partie à cause de l’impact décalé du cycle de hausse agressif de la Fed en 2022. Le consensus parmi les analystes macroéconomiques est que l’économie américaine sera tombée en récession au cours des prochains trimestres. L’analyste macro populaire Alfonso Peccatiello a récemment expliqué dans un fil Twitter approfondi pourquoi il s’attend à une récession dans quatre à cinq mois.
Essentiellement, les principaux indicateurs économiques, notamment le Global Credit Impulse, l’indice avancé du Conference Board, le marché du logement et l’indice des nouvelles commandes de la Fed de Philadelphie, pointent tous dans cette direction. Une récession aux États-Unis signifie que la récession des bénéfices des entreprises américaines risque de s’aggraver.
Il y a un risque que cela empêche les actions de bénéficier de tout optimisme concernant une Fed moins hawkish. Et la crypto a généralement été étroitement corrélée aux actions au cours des dernières années. La question pour les investisseurs est donc de savoir si la crypto peut résister à une récession américaine, même si la faiblesse économique force la Fed à adopter un pivot accommodant plus dur.
Au vu de l’expérience de ces dernières années, la réponse pourrait être oui. Les fermetures pandémiques de 2020 ont plongé l’économie américaine dans une récession courte mais profonde. Après une première vente au milieu de la panique causée par la propagation de Covid-19, la crypto est revenue plus forte que jamais alors que la Fed a réduit les taux d’intérêt à zéro et que le gouvernement américain a lancé une relance budgétaire sans précédent.
Chaque cycle est différent. Il est peu probable que la Fed réduise les taux à zéro aussi rapidement qu’en 2020. Et le gouvernement américain n’a pas la capacité de poursuivre le type de relance qu’il a fait en 2020 et 2021. Mais un assouplissement des conditions financières en 2023 pourrait bien sous-tendent la crypto, même si une récession américaine signifie que nous ne devenons pas aussi agressifs d’un marché haussier qu’à la fin de 2020/2021.
