Les crypto-monnaies sont “une manifestation d’une pensée magique” née d’une crise financière, a déclaré un professeur de finance. Mais il pourrait y avoir quelque chose de très réel derrière cela. Bien que ce ne soit pas intentionnellement, le professeur a peut-être plaidé pour que la «crise financière» soit omniprésente alors que les fissures dans le système persistent.
Selon son avis pour le New York Times, Mihir A. Desai, professeur à Harvard Business School et Faculté de droit de Harvard, écrit que,
“Tous ces nouveaux investisseurs et propriétaires de crypto peuvent nourrir une rancune contre le capitalisme, plutôt que de comprendre le monde pervers dans lequel ils sont nés.”
Il y a eu des erreurs et des médiocrités commises pendant une période de baisse et de taux d’intérêt nuls, et celles-ci ont été masquées ou pardonnées, a déclaré Desai, “tandis que les actifs spéculatifs avec de faibles probabilités de succès lointain ont énormément gonflé en valeur”.
Dans ces situations, il y a “des colporteurs qui proposent de nouveaux véhicules brillants”, dit-il, en donnant des exemples de pièces stables, ainsi que de nouvelles façons de rendre les entreprises publiques sans l’examen réglementaire habituel – promettant “de plus grands rendements tout en rejetant de plus grands risques, une caractéristique de la l’ignorance des compromis dans la pensée magique.”
OK, boum
Desai n’est pas un vieil homme qui crie aux enfants de quitter sa putain de pelouse. Il serait né en 1967. Selon d’autres sources, il est diplômé de Université brune avec un baccalauréat en histoire et en économie en 1989, il n’est donc pas membre de la génération des baby-boomers, mais de la génération X. Son âge n’est pertinent que pour noter qu’il a vu de première main les nombreuses avancées exponentielle de la technologie au cours de sa vie jusqu’à présent – dont la moindre n’est pas la naissance d’Internet, ainsi que d’innombrables progrès, par exemple dans les systèmes de paiement.
Pourtant, on ne peut qu’avoir l’impression qu’il y a au moins une certaine condescendance dans son article lorsqu’il commente les milléniaux et la génération Z investissant dans la cryptographie en disant :
“J’étais abasourdi. Comment cette population de jeunes a-t-elle pu passer du temps et de l’énergie de cette façon?”
Lors d’une conférence en 2021, alors que BTC approchait de son niveau record de 69 000, Desai a interrogé les étudiants présents, constatant que plus de la moitié d’entre eux échangeaient de la crypto, “souvent financée par des prêts”. Per Pew Research Center en novembre 2021, 43% des hommes âgés de 18 à 29 ans ont déclaré avoir investi, utilisé ou échangé des cryptos à ce moment-là. Encore une fois, les milléniaux et la génération Z étaient les groupes les plus actifs.
Desai écrit que,
“Ces groupes sont devenus des investisseurs au cours des 15 dernières années à des taux jamais vus auparavant et avec des attentes extrêmement optimistes.”
Mais pourquoi?
Ce n’est pas que Desai ne pose pas cette question extrêmement complexe : pourquoi ces générations spécifiques se seraient-elles tournées et se sont-elles tournées vers la crypto ? C’est que ses mots sonnent parfois presque comme s’il tenait contre eux les circonstances socio-économiques et géopolitiques dans lesquelles ces générations ont grandi – comme s’ils avaient une maladie appelée «crypto» qui devait être traitée.
Desai écrit,
“J’en suis venu à considérer les crypto-monnaies non seulement comme des actifs exotiques, mais comme la manifestation d’une pensée magique qui était venue infecter une partie de la génération qui a grandi au lendemain de la Grande Récession – et du capitalisme américain, plus largement.”
Il poursuit en disant que “l’économie réelle n’a pas non plus pu échapper à l’infection”. Les marchés financiers traditionnels ont également manifesté les mêmes tendances “alors que la pensée magique envahissait la classe des investisseurs au sens large”.
La pensée magique, poursuit Desai, est l’hypothèse que “les conditions favorables continueront pour toujours sans tenir compte de l’histoire”, ajoutant :
“C’est la minimisation des contraintes et des compromis en faveur du techno-utopisme et l’accent exclusif sur les résultats positifs et la nouveauté. C’est l’amalgame de la vertu avec le commerce.”
Desai trouve l’origine de cette « idéologie » dans une période exceptionnelle de taux bas et d’excès de liquidité. Les individus ont commencé à croire que les entreprises technologiques et les “entrepreneurs technologiques arrogants” pourraient changer le monde en raison de la technologie omniprésente qui s’adresse aux consommateurs, a-t-il déclaré.
Ensuite, il y a eu la tristement célèbre crise financière mondiale de 2008 et la colère qu’elle a suscitée, qui à son tour a ouvert les portes à “une réceptivité aux solutions économiques radicales”. Et plus récemment, nous avons vu la pandémie de COVID-19, qui “a turbocompressé toutes ces impulsions alors que nous nous ennuyions devant des écrans, alimentées par de l’argent apparemment gratuit”.
Et bien que les instances historiques soient très réelles et très pertinentes, on peut également dire que leur effet est beaucoup plus complexe que celui présenté dans l’article. De plus, Desai n’est pas au courant, ou ignore peut-être, plusieurs facteurs pertinents (ré)émergents pendant les fermetures, l’impression d’argent et les craintes croissantes d’une autre crise économique : ce n’est pas seulement la perspective de “l’argent gratuit” qui a tourné plus de gens vers la cryptographie, mais aussi le manque d’emploi, les fortes pressions financières et les préoccupations existentielles combinées à la hausse du coût de la vie et le désir de vraiment posséder son argent.
Néanmoins, Desai soutient que,
“La crypto-monnaie est le véhicule le plus idéal de ces impulsions. Un actif spéculatif avec une valeur prédéterminée sous-jacente ténue fournit une ardoise vierge sur laquelle un sens peut être imposé.”
Alors qu’il faut s’attendre à ce que les individus ajoutent du sens à à peu près n’importe quoi, la crypto – en particulier le premier-né, le bitcoin – a été créée avec son ardoise pleine et la signification déjà donnée : elle est conçue pour agir comme une forme de paiement hors du contrôle de tout une personne ou une entité, supprimant l’implication d’un tiers dans les transactions financières.
À cela, Desai écrit que les “crypto boosters” ont promis, entre autres, de remplacer les gouvernements en remplaçant les monnaies traditionnelles, et de rejeter le système bancaire et financier traditionnel par le biais de la finance décentralisée (DeFi).
Encore une fois, il s’agit d’un sujet beaucoup plus complexe, car il existe également une forte centralisation dans l’industrie de la cryptographie, la DeFi se développant en tant que secteur distinctif.
Il n’y a pas une seule personne dans l’industrie de la cryptographie qui nierait l’existence de mauvais acteurs et de fausses promesses, mais celles-ci existent là où les gens existent. Il est également indéniable que l’industrie s’efforce d’éduquer ses membres sur toutes les menaces potentielles – y compris les menaces découlant de la centralisation et du monopole, ainsi que de travailler dur pour éliminer les menaces, car c’est un moyen de renforcer sa présence. Sinon, l’industrie s’effondrerait certainement.
Très peu d’articles de Desai, le cas échéant, se concentrent sur les crypto-monnaies en détail – il reste éloigné de la technologie ou des idées spécifiques derrière l’industrie et ses projets, mais l’auteur semble suggérer qu’il ne comprend pas ce nouveau domaine, et est , logiquement, spécialisé dans la finance traditionnelle. Mais alors, pourquoi écrire sur quelque chose qu’on ne comprend pas assez bien ?
Il dit,
« Ces promesses illusoires et ridicules partagent un sentiment anti-establishment commun alimenté par une technologie que la plupart d’entre nous n’ont jamais comprise.
L’auteur estime que, plutôt que de les déplacer, les institutions existantes, « imparfaites comme elles sont », devraient être améliorées.
Desai semble ne laisser aucune place à la révolution dans le monde contemporain.
La fin de la pensée (magique)
Il y a une erreur importante dans l’article d’opinion de Desai : il semble suggérer qu’une exception (même quelques-unes) est représentative de l’industrie. Il poursuit en discutant d’entreprises comme Nous travaillons, Googleet Facebooket les “activités douteuses” des fondateurs, comme s’ils représentaient en quelque sorte l’ensemble de l’industrie technologique.
Il écrit,
“Ils recherchaient de vastes capacités qu’ils pouvaient étendre à volonté dans le métaverse ou avec leurs” projets lunaires “alors qu’en fait, ce sont des entreprises de publicité prosaïques (bien qu’extrêmement efficaces). Ils sont maintenant aux prises avec bon nombre de leurs efforts fantastiques.”
Le bitcoin, a-t-il dit, se négociait à environ 17 000 dollars au moment de sa rédaction et “au milieu de la baisse des valorisations boursières et des licenciements dans le secteur technologique, ces idées ont commencé à se fissurer”, et a ajouté que,
“Le déroulement de la pensée magique dominera cette décennie de manière douloureuse mais finalement réparatrice – et ce déroulement sera le plus douloureux pour la génération conditionnée à croire à ces fantasmes.”
La bonne nouvelle est que la fin de la pensée magique est à nos portes, conclut-il, alors que les crypto-monnaies et les valorisations s’effondrent. Alors que les intérêts acquis sont tenus de lui résister en “propageant[ing] fictions », la hausse des taux et le retour à des cycles économiques plus routiniers « fourniront le réveil brutal qui a commencé en 2022 ».
L’article reflétant l’expérience de l’auteur
Vers la fin de la pièce, l’auteur passe des responsabilités de l’individu à celles des communautés.
Il soutient que de nombreuses entreprises ont adopté des missions sociales plus larges en raison du fait que les jeunes investisseurs et employés souhaitent utiliser leur capital et leur emploi comme instruments de changement social. Desai poursuit en disant que ce sont les communautés et les mobilisations politiques, et non les individus ou les entreprises, qui ont les meilleures chances d’apporter des changements. Alors que les individus ne peuvent pas porter le fardeau du changement (seuls), l’auteur enlève la responsabilité des épaules des entreprises, ce qui n’est sans doute pas justifié.
Il écrit,
“Une autre manifestation de la pensée magique est de croire que les meilleurs espoirs de progrès sur nos plus grands défis – le changement climatique, l’injustice raciale et les inégalités économiques – sont les entreprises et les choix individuels d’investissement et de consommation plutôt que la mobilisation politique et nos communautés.”
Desai admet cependant “que cette chape reflète ma propre expérience”. Il a dit qu’au cours de la dernière décennie, en tant que professeur de finance, on lui posait souvent des questions sur la crypto, puis on lui souriait et on l’ignorait lorsqu’il “contrecarrait ses instincts traditionnels”.
Desai a poursuivi en disant que,
“Chaque problème d’entreprise, me dit-on, peut être résolu de manière radicalement nouvelle et efficace en appliquant l’intelligence artificielle à des quantités toujours croissantes de données avec un soupçon de conception. De nombreux diplômés arrivent à maturité en cette période de vertiges financiers et d’élargissement des entreprises On a appris à l’ambition de chasser ces objets scintillants avec leur capital humain et financier au lieu d’investir dans des voies durables – une habitude qui sera plus difficile à inculquer à des âges plus avancés.”
S’il est louable d’embrasser la nouveauté face aux problèmes, “la variété désordonnée de ces traits admirables que nous avons tant vus ces dernières années est contre-productive”, écrit Desai.
“Les fondamentaux des affaires n’ont pas changé simplement à cause des nouvelles technologies ou des taux d’intérêt bas.”
Au lieu de cela, dit-il, résoudre les problèmes de nouvelles manières qui offrent durablement de la valeur aux employés, aux fournisseurs de capitaux et aux clients est la voie du succès. D’un autre côté, trop promettre la portée de la nouvelle technologie et le changement qu’elle créera finira par échouer, suscitant beaucoup d’insatisfaction, a déclaré Desai.
C’est quelque chose sur lequel le cryptoverse peut également s’entendre : ne faites pas confiance au battage médiatique. Faites vos propres recherches.
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