Les mineurs qui alimentent le réseau Bitcoin, et sont toujours largement incités à le faire via l’impression de nouveaux jetons BTC, bénéficient d’une légère augmentation des frais de réseau quotidiens, selon les données fournies par la société d’analyse cryptographique Glassnode. À l’heure actuelle, le réseau Bitcoin récompense ses mineurs avec 6,25 Bitcoins pour chaque bloc extrait (environ toutes les 10 minutes), bien que le réseau Bitcoin facture également des frais minimes pour les transactions, qui sont également reversés aux mineurs.
Mardi, la moyenne mobile sur sept jours de ces frais vient d’atteindre son plus haut depuis début décembre 2022 à 22,6 BTC. C’est nettement au-dessus de la moyenne mobile sur 365 jours d’environ 15 BTC seulement. Et cette hausse des frais est différente de la hausse observée au quatrième trimestre de l’année dernière. L’année dernière, les propriétaires de Bitcoin se sont efforcés de retirer leur BTC des échanges à la suite de l’effondrement de FTX. La hausse des frais a coïncidé avec une augmentation de courte durée de l’activité du réseau et une baisse du prix du BTC.
Cette fois, la hausse des revenus des frais de BTC coïncide avec une hausse du prix du Bitcoin depuis le début de l’année. Selon Glassnode, « une augmentation soutenue des revenus des frais en proportion de la récompense totale indique que les blocs Bitcoin sont pleins et qu’il existe une demande croissante d’activités de transaction ». « Compte tenu de la taille de bloc limitée de Bitcoin, cela a historiquement fourni un indicateur précoce précieux d’un changement de tendance macro dans le profil de la demande du réseau », ajoutent-ils.
L’augmentation de la moyenne mobile sur sept jours libellée en BTC des frais quotidiens du réseau Bitcoin coïncide avec une baisse du ratio multiple des frais Bitcoin de Glassnode. Ce multiple est calculé en divisant les revenus totaux des mineurs (qui incluent le BTC nouvellement créé) par les frais de réseau quotidiens. Lorsque ce multiple diminue, cela signifie qu’un pourcentage plus élevé des revenus du mineur Bitcoin provient des frais de réseau. Le multiple des revenus des frais de Bitcoin sur sept jours était pour la dernière fois autour de 43,8 mardi, son plus bas depuis début décembre 2022 et bien en dessous de sa moyenne mobile sur 365 jours d’environ 70.
La dynamique des revenus de frais est-elle sur le point d’envoyer un signal haussier pour BTC ?
La hausse des frais de réseau Bitcoin libellés en BTC signifie qu’un indicateur important suivi par les analystes de Glassnode pourrait être sur le point de devenir positif et d’envoyer son premier signal haussier pour le marché Bitcoin depuis 2021 (à l’exclusion d’un faux signal de courte durée qu’il a envoyé en novembre dernier) . Pour donner un peu de contexte, Glassnode dispose d’un tableau de bord populaire qu’il utilise pour évaluer quand Bitcoin pourrait organiser une reprise après un marché baissier appelé « Récupération d’un ours Bitcoin ».
Le tableau de bord surveille huit métriques en chaîne et techniques. Deux regardent si Bitcoin se négocie au-dessus des modèles de tarification clés (le 200DMA et le prix réalisé). Deux regardent si la rentabilité du marché revient. Deux examinent si l’équilibre de la richesse en USD s’est suffisamment déplacé en faveur des HODLers à plus long terme. Les deux derniers examinent si l’élan sur le réseau Bitcoin s’est déplacé dans une direction positive.
Sept de ces huit mesures sont toutes des signaux haussiers clignotants indiquant que le marché baissier du Bitcoin de 2022 pourrait être terminé, comme indiqué dans un article récent. La seule mesure qui n’affiche pas de signal haussier est le score Z sur 2 ans du multiple des frais de revenus de Glassnode – pour ce faire, le score Z sur 2 ans doit devenir positif. Pour référence, le score Z sur 2 ans est le nombre d’écarts types au-dessus ou en dessous de la moyenne des données des deux dernières années.
Cependant, au milieu de la récente augmentation des frais de réseau libellés en BTC qui a entraîné une baisse du multiple des revenus des frais, le score Z se rapproche de zéro et pourrait bientôt devenir positif, devenant ainsi le huitième des huit indicateurs de Glassnode à clignoter. vert. Le score Z a tendance à augmenter depuis le début de l’année et se situait pour la dernière fois autour de -0,15.
Qu’est-ce que cela signifie pour BTC?
Si le score Z sur 2 ans du Bitcoin Revenue Fee Multiple devient positif, les huit indicateurs du tableau de bord « Récupération d’un ours Bitcoin » de Glassnode clignoteront en vert à l’unisson pour la première fois en près de deux ans. Lorsque le tableau de bord passe de moins de huit de ses indicateurs clignotants verts à tous les huit, cela ne signifie en soi rien pour le prix du Bitcoin. Comme le montre le graphique ci-dessous, lors d’un marché haussier du Bitcoin, il est courant de voir le tableau de bord basculer entre huit et moins de huit indicateurs clignotant en vert.
Ce qui est plus significatif ici, c’est lorsque vous considérez le moment où les huit indicateurs du tableau de bord commencent à clignoter en vert pour la première fois après un marché baissier prolongé de Bitcoin. La dernière fois que cela s’est produit, c’était en octobre 2020, lorsque Bitcoin s’échangeait autour de 11 500 $. En avril 2021, Bitcoin avait atteint les 63 000 $. Avant octobre 2020, les huit indicateurs n’avaient pas clignoté en vert depuis juillet 2019, à l’exception d’une brève période en avril 2020.
D’autres exemples de cas où les huit indicateurs ont commencé à clignoter en vert pour la première fois depuis longtemps à la suite d’un marché baissier prolongé du Bitcoin incluent en mai 2019 et en octobre 2015. Tous ces cas susmentionnés représentent d’excellents moments pour avoir acheté du Bitcoin. Si les huit indicateurs de Glassnode Recovering from a Bitcoin Bear commencent à clignoter en vert, le plus tôt possible, les analystes pourraient donc interpréter cela comme un signal que le risque-récompense de Bitcoin aux niveaux de prix actuels est vraiment très bon.
