Les données de Glassnode montrent que les détenteurs à long terme de Bitcoin ont toujours vendu leurs pièces à perte ces derniers jours.
Le SOPR du détenteur à long terme de Bitcoin continue d’être à des valeurs inférieures à 1
Selon le dernier rapport hebdomadaire de Glassnode, les investisseurs en bitcoins réalisent des pertes depuis 9 mois maintenant. L’indicateur pertinent ici est le « Spent Output Profit Ratio » (SOPR), qui nous indique si le détenteur moyen sur le marché du Bitcoin vend ses pièces avec un profit ou une perte en ce moment.
Lorsque la valeur de cette métrique est supérieure à 1, cela signifie que les investisseurs dans leur ensemble récoltent actuellement des bénéfices grâce à leurs ventes. D’autre part, les valeurs inférieures au seuil impliquent que le marché global a participé à la réalisation des pertes.
Naturellement, le SOPR étant exactement égal à 1 suggère que les investisseurs ont juste atteint le seuil de rentabilité de leur investissement, car le montant total des bénéfices réalisés est égal aux pertes réalisées à cette valeur.
L’un des deux principaux segments du marché du Bitcoin est constitué des « détenteurs à long terme » (LTH), qui sont des investisseurs qui détiennent leurs pièces depuis plus de 155 jours, sans les avoir déplacées ni vendues. La cohorte homologue est le groupe des « titulaires à court terme » (STH).
Maintenant, voici un graphique qui montre la tendance du SOPR Bitcoin spécifiquement pour ces LTH au cours des dernières années :
The value of the metric seems to have been climbing in recent days | Source: Glassnode's The Week Onchain - Week 6, 2023
Comme le montre le graphique ci-dessus, le Bitcoin LTH SOPR était tombé sous la barre des 1 après l’effondrement de LUNA l’année dernière et y est resté depuis lors. Cela signifie que ces investisseurs ont vendu à perte tout au long du marché baissier.
Le graphique a également mis en évidence la tendance suivie par la métrique pendant le marché baissier de 2018-2019. Il semble que le LTH SOPR soit également tombé en dessous du seuil de rentabilité à l’époque.
En règle générale, les investisseurs qui achètent pendant les marchés haussiers et continuent de détenir jusqu’à ce qu’un marché baissier s’installe (et donc éventuellement mûrissant pour devenir des LTH) subissent des pertes importantes, car les courses haussières offrent naturellement des prix d’acquisition relativement élevés.
Certains de ces détenteurs capitulent inévitablement lorsque les prix baissent pendant les périodes de baisse et que leurs pertes s’aggravent. C’est pour cette raison que le LTH SOPR descend en dessous de 1 dans ces moments-là.
Sur le marché baissier de 2018-2019, les Bitcoin LTH ont continué à se vendre à perte pendant 291 jours, avant qu’un rallye similaire à maintenant ne les ramène à des bénéfices. Jusqu’à présent dans le cycle actuel, l’indicateur a passé 265 jours dans cette zone, ce qui n’est pas très éloigné du temps passé là-bas lors du dernier cycle.
D’après le graphique, il est visible que le LTH SOPR semble avoir récemment enregistré une tendance à la hausse (bien qu’il soit toujours évidemment inférieur à 1 en ce moment), ce qui suggère que le dernier rallye pourrait les aider lentement à se rétablir.
Prix BTC
Au moment d’écrire ces lignes, Bitcoin se négocie autour de 22 900 $, en hausse de 1 % la semaine dernière.
BTC has declined in the last few days | Source: BTCUSD on TradingView
Image sélectionnée de 愚木混株 cdd20 sur Unsplash.com, graphiques de TradingView.com, Glassnode.com
